基煜基金执行总裁张鸣：“三低”常态重塑资管逻辑 穿越周期需创新“打法”

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来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 温婷）12月12日，由上海证券报与交通银行上海市分行联合主办、基煜基金全程协办的“上证·大虹桥金融高质量发展大会”在上海长宁举办。基煜基金执行总裁张鸣在会上表示，当前资管行业正处于大发展与高挑战并存的关键阶段，科学的资产配置体系与技术工具的结合，是穿越市场周期、实现长期稳健收益的核心保障，构建“全品类研究+定制化策略+科技化工具”的一体化能力，是打破传统配置认知边界与效率瓶颈的核心解法。

张鸣表示，从发展规模来看，资管行业呈现蓬勃增长态势：截至今年6月末，信托全行业规模达32.43万亿元，10月底，公募基金管理规模增至36.96万亿元，截至三季度末，理财存续规模创下32.13万亿元的历史新高，而截至去年末，34家保险资管公司合计管理规模已达33.3万亿元。这一亮眼数据背后，是中国居民财富管理巨大需求与行业发展同频共振的必然结果，彰显了资管行业的广阔发展空间。

不容忽视的是，行业也面临着前所未有的挑战。张鸣强调，“三低”常态正深度重塑资管行业的资产配置底层逻辑，传统股债二元配置框架的局限性日益凸显，股债双资产风险分散效果较弱，难以适应日益复杂的市场环境，推动行业加速向多元资产配置转型成为必然选择。

基于基煜基金服务近千家机构投资者的实践观察，张鸣总结出当前资管行业三大核心趋势：其一，资产类别从“股债二元”向“全品类覆盖”拓展，另类资产、海外资产在组合中的配置占比持续提升，成为丰富资产组合、分散风险的重要方向；其二，策略逻辑从“静态持有”向“动态平衡”升级，通过灵活调整各类资产权重，有效应对市场波动，提升组合稳健性；其三，决策方式从“经验驱动”向“科技赋能、数据驱动”转变，数字化工具已成为提升配置效率的关键支撑，为行业发展注入新动能。

面对行业变革趋势，张鸣提出，构建“全品类研究+定制化策略+科技化工具”的一体化能力，是打破传统配置认知边界与效率瓶颈的核心解法。基煜基金的研究数据也印证了这一观点：采用多资产配置的机构客户，其组合年化波动率较单一资产显著降低，最大回撤控制能力亦大幅提升。

作为深耕机构资管服务十余年的独立三方机构，基煜基金聚焦行业核心需求，已在资产、策略、研究、科技四大维度构建了差异化价值。据张鸣介绍，在资产维度，基煜基金实现全品类覆盖与精选，涵盖国内股债、另类资产，并密切追踪互认、QDII等跨境基金，助力客户把握跨市场机会；在策略维度，针对银行理财、保险资管、公募FOF等不同客户的风险收益目标，量身定制适配的多元资产配置策略，兼顾收益性与安全性；在研究维度，组建专业跨资产研究团队，形成系统化研究体系，2025年已处理客户多样化研究需求近千件，为客户提供专业决策参考；在科技维度，公司以“基构通”“基构云”两大平台为核心，借助AI模型提升配置决策的精准性与及时性。

张鸣强调，科学的资产配置体系与技术工具的结合，是穿越市场周期、实现长期稳健收益的核心保障。基煜基金期待与行业各方深入交流资产配置与技术实践心得，共同探索资管行业高质量发展新路径，为金融强国建设贡献行业力量。

本次大会是上海证券报年度重磅活动之一，围绕“时代新叙事·财富新未来”主题，大会重点探讨中国财富管理行业如何穿越经济周期，提升财富管理竞争力，支持实体经济等议题。