智驾、智芯放量，四维图新困境中曙光初现

21世纪经济报道记者 赵云帆 上海报道

(相关资料图)

汽车“新四化”叠加汽车消费周期扰动，多重因素之下，智能汽车企业既有业务调整导致的短期困境，又不乏拓展新业务带来的机遇。

4月21日，四维图新（002405.SZ）披露财报显示，公司2022年实现营业收入33.46亿元；但归属公司净利润出现3.36亿亏损，同比去年则下滑375.48%。

同时披露的一季度亦出现亏损，营业收入同比略增至7.07亿，归属股东净利却续亏损1.02亿元，当年净利同比下降972.33%。

而对于新一轮财报的亏损，四维图新相关人士在接受记者采访时指出，公司近年在推进智驾、智芯存在较大投入，短期大环境也对智能汽车类企业不利。不过部分传统商用车业务主动调整后，未来智驾、智芯业务仍有较大放量可能。

大环境影响致亏

作为拥有稀缺高精地图测绘资质的公司，四维图新近年基于公司地图基因，逐渐形成了智云、智驾、智舱、智芯四大业务群。其中智云，智舱业务偏传统，主要与车联网连接与相关设备为主；智驾业务、智芯业务等自动驾驶相关业务则为公司近年大举投入的方向。

财报显示，公司2022年智云业务营业收入20.60 亿元，同比增3.14%；智舱业务营业收入6.19亿元，同比下降 8.77%；智芯业务营业收入5.02亿元，同比增长42.68%；智驾业务营业收入1.31亿元，同比增长 2144.44%。

而对于年报亏损的原因，四维图新给出三个主要理由，其一、在ADAS智驾智芯业务加大投入的背景下，公司较去年多计研发成本约1.5亿元；二、受大环境影响，非智能化核心赛道的商用车联网业务大幅下滑，累及智舱业务整体毛利率剧降8.77个百分点，并直接导致大量经营亏损；三、公司2022年实施股权激励计划导致的资产价值摊销。

对于出现较大亏损的智舱业务，财报披露，公司与中国一汽、东风、中国重汽等公司在商用车智能座舱产品和车联网等方面保持了良好的合作关系，但车联网业务疑似受制供应链和缺芯问题出现较大亏损，加上近年来地方政企资信情况下降，验收速度较慢导致收入难以回笼，市况不甚理想。

不过，四维图新也在财报中指出，该情况为短期情况，公司已经对其进行了优化调整。

四维图新相关人士也告诉记者，智舱收入当前存在乘用车对商用车份额的替代，目前公司智舱业务已经签约了数个全球知名车企。

除智舱业务条线受制大环境外，四维图新的另一大亏损来源为持续增长的研发投入，其报告期达到16.51亿元，同比增长23.80%。值得注意的是，四维图新报告期的费用资本化比率为16.40%，同时研发占收入比重增至53.44%，可见对研发支出年度摊销极高，一定程度导致了亏损的扩大。

智驾、智芯业务放量

随着智舱业务逐步调整，市场开始将关注重心放到公司智驾和智芯业务上。

资料显示，公司智芯业务主要围绕旗下全资子公司杰发科技开展，产品包括车载域控制SoC芯片和数款MCU芯片。其芯片产品种类包括功率电子芯片，车载信息娱乐系统新款芯片，微控制器芯片，胎压监测芯片和智能网联汽车芯片等等。

杰发科技2016年开始并入上市公司麾下并贡献收入。不过由于种种原因，杰发科技早年未兑现承诺业绩，其首个三年报告期业绩承诺完成率为84.11%。不过随着公司业务逐步回归正轨，智芯业务在2022年迎来一波小高潮，同比增速达到40%。

对此，四维图新相关人士告诉记者：“软件和芯片通常一开始都不挣钱，他需要巨大的前期投入，只有产品批量上市才开始逐步体现利润，但是它的特点就是越到后半程它的利润率会越高。车展上像大众这样的一些厂商也在输出这样的观点。”

另外，前述人士也向记者透露，四维图新场景地图已经收到超过50万台量产订单，杰发芯片出货预计2023年将达到5,000万颗，并且已部署高算力芯片据称也将在2023下半年上市。

智驾业务方面，随着自动驾驶行业的火热，四维图新近年也基于公司图商特色开始进军L2+辅助驾驶领域。公司2022年智驾业务获得约1.3亿收入，同比增21倍，不过该项业务目前仍在公司培育阶段，基数较小，投入占比仍然较大。

“造车还是有他自己的门槛的，现在很多企业都是把自动化驾驶团队单列在报表之外的。四维图新目前自动化驾驶的研发人员有600多人，这个相对于大部分的车企和tier1都是一个几倍的数字，”，四维图新方面告诉记者。

值得注意的是，四维图新一季度末预付款项出现较大波动，其同比增129.32%至2.02亿元；此外公司一季度末合同资产也出现89.08%的增长，其预示公司未结算业务量增加，待确认的订单收入比较客观，业务呈现较为明确的放量迹象。

“四维图新智驾板块目前在2022年收入已过亿，增长超过20倍，一季度公告宝马，长城等多个定点大单，财报显示合同金额和预付款增速较快，大幅超过应收账款，预计在后面的季度会有打超预期的表现。”四维图新人士表示。

另一方面，伴随年报披露的还有公司大股东变更事项的进展。4月15日，四维图新公告官宣大股东中国四维向北京亦庄国投旗下北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）转让第一大股东股票，股权转让事宜也正在推进过程中。

亦庄国投亦在汽车投融资行业颇为有名，曾与蔚来传出百亿投资“绯闻”，也与集度、极星等新势力有投融资合作。

“亦庄国投入住以后预计四维图新会基于汽车产业链受到更多实质性的支持。”前述人士告诉记者。