蔡嵩松举牌卓胜微 半导体行业何时迎周期拐点？

诺安成长混合此前因重仓半导体、净值波动较大备受市场关注，这次举牌卓胜微背后有何深意?随着半导体周期回落，半导体行业相关公司股价持续低迷已近一年，站在当下时点，基金经理如何看待半导体板块投资机会?

蔡嵩松举牌卓胜微

9月14日早间，卓胜微发布公告称，公司于近日收到股东诺安基金出具的《简式权益变动报告书》，诺安基金于9月8日通过集中竞价交易增持公司股份合计51.95万股。上述权益变动后，诺安基金持有卓胜微股票升至2672.21万股，占公司总股本的比例提升至5.0065%，这刚好越过举牌线。

值得注意的是，上述股票的实际持有者为诺安基金旗下的诺安成长(320007)混合，以重仓半导体著名的基金经理蔡嵩松担任这只产品的基金经理。截至2022年6月30日，诺安成长混合是卓胜微的第九大股东，持股比例为3.62%。

受蔡嵩松举牌的消息影响，卓胜微14日股价逆市大涨5.84%，报收100.65元/股，最新总市值为537亿元。

从基金中报来看，诺安成长混合在二季度大幅增持卓胜微，持股数量较一季度末增加103.48%，该股也从一季度末的第五大重仓股跃升至二季度末的第二大重仓股，占基金净值比达9.8%。

而根据卓胜微公告显示，在此前六个月内，诺安成长混合五次买入卓胜微。不过，这期间，卓胜微股价整体呈下跌趋势，也就出现了“越跌越买”的情况。

半导体何时迎周期拐点?

事实上，随着半导体产业周期回落，近一年时间相关公司股价表现普遍不佳，同时也拖累了重仓半导体板块的基金净值表现。

那么，从产业景气度来看，半导体行业何时迎来拐点呢?多位基金经理认为，半导体行业周期性拐点或将在明年出现，不过半导体的设备和材料等可能会有结构性机会。

金鹰基金权益投资部总经理韩广哲近日在接受记者采访时表示，全球半导体周期从去年到现在其实是不断向下走的情况，而底部可能会在明年上半年。在这样的大周期下，中国的企业可能也会受到影响。同时，在外围限制压力下，对国有半导体设备、材料、设计等公司会有更多的期待，毕竟每年进口的半导体规模大概在5000亿美元以上。

博时基金权益投资二部投资总监曾豪认为，目前半导体可能到明年下半年才有拐点。不过，他同时表示，半导体的设备和材料可能会穿越周期，因为它们有极强的阿尔法，可以适当关注这一领域。

在大成蓝筹稳健(090003)基金经理王帅看来，“分化”算得上是未来半导体板块最主要的一个特征。他认为，全球半导体的低景气度状态预计还会持续一年左右，跟随全球景气变化的低端芯片公司在投资上可能暂时不是很好的选择;不过，国内产业政策支持正在逐步落地，这能够给上游的设备材料和高端芯片企业带来较大刺激，该领域的投资前景较为可观。