零部件行业“期中考”：业绩增长背后的强链与扩张

今年上半年，疫情反复、停工停产、芯片短缺、原材料涨价等一系列事件，都对我国汽车零部件行业的发展产生了不同程度的影响。近日，零部件上市公司陆续发布2022年上半年财报。从这份“期中考”的答卷来看，成绩有好有坏，让人喜忧参半。

今年上半年，零部件行业的亮点有哪些?企业发展面临的困顿是什么?不妨从典型企业的年中财报一窥究竟。

动力电池企业：业绩增长背后的强链与扩张

今年一季度，受原材料价格上涨等因素影响，不少动力电池企业都面临增收不增利的局面。但随着今年二季度新能源整车提价，这一情况有所改善。与此同时，整车产销量的快速增长，带动动力电池需求依旧旺盛，也使得大部分供应商业绩继续走高，部分企业迎来了营收与利润的双丰收。

宁德时代的半年报显示，今年上半年，公司营业收入达1129.71亿元，同比增长156.32%;归母净利润为81.68亿元，同比增长82.17%;归属于上市公司股东的净利润为6462.3万元，同比增长34.15%。据悉，这主要得益于宁德时代与主要客户进行协商，对动力电池价格进行了动态调整。同期，国轩高科实现营业收入86.38亿元，同比增长143.24%。此外，亿纬锂能、孚能科技、欣旺达等动力电池上市企业均实现了营收的大幅增长，但利润情况表现欠佳。

对比动力电池原材料企业今年上半年几倍、甚至几百倍的增长，提升净利润成为摆在动力电池供应商面前的头等大事。既然利润被上游企业“拿”走，那减轻原材料供应的“卡脖子”问题势在必行。

动力电池企业已经展开行动。亿纬锂能先后通过收购锂盐企业、与合作伙伴建设锂盐合资工厂等方式，在原材料供应端广泛布局。宁德时代也在矿产资源、正负极材料、隔膜、电解液等材料及设备等上游重要环节，与优质供应商进行了多种形式的深度合作，进一步提升供应链的韧性。此外，该公司还采取不同方式参与国内外锂、镍、钴、磷等新能源矿产资源的开发或获取，加大资源端保障。

国轩高科则初步形成了五大材料基地，分别位于我国安徽庐江、安徽肥东、江西宜春、内蒙古乌海和阿根廷胡胡伊省(筹建)。其中，庐江基地专注磷酸铁锂、三元正极材料的开发与生产;肥东基地的材料主要涵盖电池的前端原材料和后端的回收及梯次利用;乌海布局锂离子电池负极材料项目;宜春基地和阿根廷基地布局前端矿产及碳酸锂项目。

与此同时，动力电池企业一刻也没有停下扩产的脚步。宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、欣旺达等主流供应商都定下了不小的产能目标。值得关注的是，头部企业也正在加快对国际市场的布局。来自SNE Research的数据显示，今年上半年，全球动力电池装机量前20的企业中，有15家是中国企业;在增速超过100%的12家动力电池商中，有11家为中国企业。

据悉，国轩高科德国哥廷根基地已揭牌并启动工厂改造;北美、东南亚、南亚等海外市场建设动力电池和配套产业基地建设计划正在稳步推进中，拟建设新一代动力电池生产线。今年上半年，宁德时代在匈牙利东部城市德布勒森建设电池工厂，其海外动力电池装机量约占其总出货量的23.91%。

发动机企业：低迷中“蹲守”反弹、加速转型

今年上半年，受疫情冲击，供应链紧张、物流不畅、基建放缓等多重因素印象，国内商用车、工程机械行业状态低迷。同期，国内重卡销量为38万辆，同比下滑63.6%;轻卡销量为84.9万辆，同比下滑29.5%;工程机械(含柴油叉车)销量为45.1万辆，同比下滑27.4%。

整车市场不振直接影响了柴油机行业的表现。统计数据显示，今年1～6月，我国内燃机累计销量为2145.2万台，同比下降14.42%。其中，商用车用多缸柴油机累计销量为90.61万台，同比下降50.8%。

市场大环境低迷给柴油机企业带来了不小的压力。潍柴动力2022年半年报显示，公司营业收入约867.4亿元，同比减少35.9%;归属于上市公司股东的净利润约23.87亿元，同比减少63.34%。动力新科同期营业收入为57.27亿元，同比下降66.49%;净亏损2.3亿元，同比由盈转亏。

从2022年上半年国内多缸柴油机企业销量形势来看，排名前10的企业共销售柴油机152.59万台，占柴油机累计销售总量的76%，行业集中度较高。同时，商用车企业自配量上升，独立的发动机生产企业面临的竞争更为激烈。

作为独立的发动机企业的典型代表，云内动力、全柴动力今年上半年业绩均出现下滑。云内动力的半年报显示，公司实现营业收入30.41亿元，比上年同期下降37.35%;实现归属于上市公司股东的净利润-3.12亿元，同比由盈转亏，去年同期盈利1.66亿元。全柴动力同期营业收入约28.37亿元，同比增加5.16%;归属于上市公司股东的净利润约6636万元，同比减少41.46%。

有市场预测显示，今年下半年，在稳增长、强基建政策等利好因素助力下，重卡行业有望触底反弹。此外，消费结构调整也在促进冷链物流的发展，将为轻卡市场特别是冷藏车上量提供市场空间。加上各项刺激消费政策的实施，车用柴油机行业将随整车市场一起回暖。

面对行业下行周期，不少发动机企业积极应对，加快战略产品导入上量。值得一提的是，在传统动力向新能源动力转型的大趋势下，柴油机企业也开始了新的市场布局。比如，在传统业务低迷期，动力新科加紧推进电驱、电池、电机和业务数据化等项目实施。今年上半年，受行业影响，动力新科全资子公司上汽红岩重卡整体销量低迷，但在新能源重卡方面表现较为突出，实现新能源重卡销售1212辆，同比增长2593%。近日，潍柴动力新能源试验中心获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS)颁发的实验室认可证书，成为行业首个同时通过氢燃料电池和固态氧化物燃料电池产品试验检测认可的实验室，具备氢燃料电池和固态氧化物燃料电池产品全技术链研发与测试能力。

汽车电子企业：享智能座舱与自动驾驶订单红利

国内汽车行业在“新四化”方面快步向前，相关产品不断迭代升级、渗透率快速提升，推动汽车电子行业快速发展。虽然今年上半年行业面临疫情冲击、芯片短缺、原材料涨价等压力，但汽车电子企业普遍迎来了较好的业绩表现。

今年上半年，德赛西威实现营业收入64.07亿元，同比增长56.93%;归属于上市公司股东的净利润5.21亿元，同比增长40.96%。经纬恒润同期营业收入16.7亿元，同比增长21.24%;归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长266.3%。

均胜电子半年报显示，公司实现营业收入229.2亿元，同比下滑3.09%;归属于上市公司股东的净利润-1.05亿元，同比盈转亏。华阳集团同期实现营业收入24.85亿元，同比增长21.21%;归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，同比增长18.92%。

对于汽车电子企业来说，营收与利润的持续快速增长，主要得益于产品业务规模扩大以及产品价值的快速增长。当前，L2自动驾驶产品属于上量阶段，整车企业相关车型产量爬坡，给汽车电子企业带来了大量的订单。

华阳集团在半年报中指出，今年上半年，新订单开拓同比实现较大幅度增长，新承接的新能源汽车配套项目占比较大。座舱域控、数字声学系统、数字钥匙等新产品市场开拓进展良好，获得多个定点项目，部分计划年内量产。

德赛西威方面也表示，其第三代智能座舱域控制器、4K高清屏等座舱产品产量快速爬坡，全自动泊车、360°高清环视等ADAS产品销量持续提升，可实现更高级别自动驾驶的域控制器产品已进入量产爬坡期。

对于汽车电子产品来说，巩固和扩大技术领先优势和量产配套能力是不断扩大市场份额的驱动力，这对汽车电子公司的研发、布局和管理提出了更高的要求。从半年报看，各家汽车电子企业的研发投入基本都大幅增长。德赛西威今年上半年研发投入近6亿元，同比增加近57%。在研发队伍扩张的同时，公司持续加强项目及研发流程管理，提升研发效率。经纬恒润同期研发投入同比增长53.03%，主要系公司研发人员增加所致。

随着技术不断发展，智能座舱和自动驾驶将实现从新能源汽车到燃油车、从高端到中低端产品的全面覆盖，市场渗透率会继续提升。这意味着汽车电子占整车价值的比重也将进一步加大，未来一段时间这个细分行业仍将保持较高的增长率。

轮胎企业：新能源汽车带来增量提质机会

今年上半年，上游原材料除天然橡胶有所回落外，其余均处于高位，合成橡胶、炭黑、橡胶助剂、钢帘线持续走高，导致采购价格上涨明显。除了承受原材料涨价带来的高昂成本之外，物流运输及能源成本也在上升。同时，国内商用车表现依然低迷，产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比下降38.5%和41.2%。众多因素叠加使得轮胎前装与替换市场受到较大影响，拖累了今年上半年轮胎企业的业绩表现。

玲珑轮胎发布半年报称，公司营业收入约84.03亿元，同比减少16.29%;归属于上市公司股东的净利润约1.11亿元，同比减少85.69%。赛轮轮胎同期实现营业收入104.93亿元，同比增长21.28%;实现归属于上市公司股东的净利润7.15亿元，同比增长1.6%。三角轮胎今年上半年实现营业总收入42.77亿元，同比下降5.8%;实现归母净利润2.17亿元，同比下降37.5%。

不过，新能源汽车的崛起给轮胎行业带来了新的发展契机，传统燃油车轮胎形成的品牌认知度，在新能源汽车领域可能会有所减弱，这有利于国产轮胎品牌快速占领市场份额。而新能源汽车保有量以及渗透率的提高，也将对轮胎替换市场产生拉动作用。