讲座实录|星瀚资本杨歌：元宇宙概念下的创投逻辑与机会

近日，由成都市文产办指导，成都市文化产业发展促进中心主办，成都天府文创金融科技有限公司承办的“2022年度文创金融在线大讲堂”举行。

星瀚资本创始合伙人杨歌就“‘元宇宙’概念下的创投逻辑与机会”作了主题分享。

杨歌，星瀚资本创始合伙人，连续创业者，知名VC投资人，投资风格以专业价值和深度管理著称。清华大学工学硕士、学士，变量中国发起人，凤凰学院执行院长，零一起源研究院执行院长。

主导投资企业包括言几又、鲲云科技、活力28、懒龙龙、VFine Music(豆瓣音乐)、rct studio、轻盈科研、心上、亿幕、科百科技、集餐厨、云菜园、铅笔道、德师傅、皮皮鲁等数十家优秀企业。

以下是天府文创云整理的讲座实录，内容有删减：

产业变迁催生元宇宙

回顾过去的几十年，我们经历了一个经济周期，期间主要发展的是计算机产业。它的变化把我们带入了信息化时代，让我们熟悉了信息以及数据。

在我看来，元宇宙的出现是文化逐渐发展状态下的产物。过去50年，计算机文化得到很好的发展，在这个过程中，产生了计算机、笔记本电脑、互联网、电子商务以及移动互联网的普及。

我去年作了一个分析，人类历史上每经历一个康波周期60年(经济学术语，指经济学家尼古拉·康德拉季耶夫在1926年发现的经济周期性)，之后都会进入到交界处，然后再进入到下一个环。

从大的环境来讲，我们正处于全球经济的转换节点，而每一个大的历史节点，每一个大的浪潮之后都会出现新旧产业的不平衡，人才的淘汰、更新，以及整个产业从整齐到混乱再到整齐的过程，而这里面有非常多的机遇。

来到这个节点上，我们最关注的有四个产业。

第一是智能化产业;第二是生物医药;第三是绿色节能环保ESG(环境、社会、公司治理)，包括碳中和、碳达峰等;最后一个是数字经济。

元宇宙其实是数字经济和人工智能的交叉产业，这个产业往下发展可能会带来新的互联网形态、新的社群形态，甚至于新的生活状态。互联网基础设施的建设，包括5G、边缘计算、芯片、AI等技术的发展。在硬件条件成熟之后，互联网的形态就会随之发生变化。

从互联网的出现到腾讯QQ的使用，从人们开始在网上冲浪(浏览图片到浏览视频)到各种电商的出现，再到多媒体的视频直播，这些发展的背后实质是硬件的发展，下一代智能制造的基建产业，使我们可以以更新的环境进入元宇宙这个市场。

如今，我们所能感受到的新的改变——交互过程的改变。比如直播，这个过程其实是普通的影像传输，网络只要足够保障，我们之间的交互就够了。

实际上，线上会议和线下会议最大的区别在于我们是否接触对方，是否能够有真实的信任感，比如说我现在是单向输出，看不到有谁在听，整个过程中我其实就无法跟听的人建立信任，到底讲得好还是不好，其实是没有反馈的。

但是，视频电话会议的时候，大家互相能够看到微表情，在这个过程中，其实信任感已经大于原来的电话会议。随着远程交互的进一步清晰，未来还有更多的全新影像、超强的影像、增强的影像，之后远程办公、教育、医疗、游戏就会得到再一步的提升，整个周围的环境越来越趋向于真实与完整，沉浸感会大到让人觉得(所处虚拟环境)就是处于真实环境中，元宇宙会将这种情景展现出来。

当计算力和影像表达可以到达一定高度的时候，就会使得有一些人分辨不出真与假，其中的真实感能够让人们把现实的宇宙和数字的宇宙混淆，这个由数字所堆积出来的世界，加上一个新生代的社群实际上就是元宇宙的背景。

元宇宙绝对不只是游戏

元宇宙到底是什么?最早在沉浸式游戏上发力的如CS、PUBG、GTA、模拟人生等，它们的环境其实都已经做出了沉浸感。特别是2015年开始，游戏行业里的智能硬件提升明显。这个时候，元宇宙的雏形就诞生了，它确实是从大家对于游戏和VR这样的一个角度衍生出来的。但是，这并不是它的终点。

元宇宙里有各种充满事件性和故事性的东西，最开始看着像游戏，里面有城市、人、事件，这就是元宇宙的基础。

元宇宙，发起于游戏，但它不只是一个游戏。

Roblox反馈的相关数据显示，年轻人在玩游戏的过程中，有40%以上的时间表现出了非游戏性——他们其实是在这过程中沟通、约会、聊天、讨论问题，以至形成文化。在我们看来，他们用卡通形象进行沟通是浪费时间，而对于玩家自己来讲，其实那就是他们的社会，所以这里面有隔代的误解。

人工智能是元宇宙里面很重要的一个基础，比如NPC(非玩家角色)，其实就是数字人，他们是为游戏服务的。从上一代游戏的观点来看，我们并没有形成服务意识，也就是说，数字人还只是游戏里面的一个虚拟工具而已。

后来你会发现，NPC会有更高的人工智能情商，有人工智能驱动的剧情的基础，你才会觉得有真实感，这背后有人工智能引擎，所产生的内容叫AIGC(即AI-Generated Content，新型内容生产方式)。

以前，互联网有UGC(用户生成内容)和PGC(专业生成内容)，在元宇宙空间里，里面有非常多的东西，不能保证每一个组件都由用户或专业人士产生内容时，就需要用AI产生反馈。这个过程和上一代的游戏已经开始发生变化。

元宇宙是“第三代流量”

第一代流量是静态网页。指的是在静态网页中通过文字和图片进行互动。比如，博客、MSN、飞信、QQ、微信，在这些平台中，用户通过文字互相沟通，最多再加一个表情包。在网上购物，无论是淘宝、天猫、京东、拼多多，人们购物时都是和图片、文字进行交互，也是静态网页。

第二代流量是动态的视频。比如在抖音、快手、小红书上所能看到的视频。从花椒、映客、美拍、秒拍，再到今天的抖音、快手，整个这一代流量都是属于第二代流量。第二代流量的特点就在于能看到对方，能实时捕捉对方的动态画面，包括能看到人物的微表情等，双方之间的信任度能够提高。

第三代流量就是Metaverse(元宇宙)，是一套由数字环境渲染的并且能够嵌入现实主义的、立体的环境。

任何一代新的技术，都是从一个想法开始，随着科学技术成熟，最终形成产品。产品里面涵盖硬件、软件系统，继而产生内容。

元宇宙火了，原因是什么呢?因为有很多人在VR领域里玩了很长时间了。周围的人都在讨论，下一个十年是什么样?下一代年轻人用什么样的东西?当讨论很长时间，形成商业形态的时候，人们会发现硬件、软件成熟了，大家的想法有共同点了，于是产生了内容，内容产生社群，然后逐渐往前推动发展。

今年已经产生了初步的社群分化，人们发现元宇宙已经开始进入到有商业价值的阶段。

元宇宙涉及到什么样的产业?总结来讲有四个方向。

第一，人工智能。大量做人工智能的相关从业人员在近两年开始转型，并看重元宇宙市场，例如上述提到的通过AI来设计游戏剧情。

第二，游戏产业。游戏和元宇宙之间是不可切割的关系——游戏可以说是元宇宙的切入点。

第三，社群流量。我们会看到，在下一个阶段里，凡是可能会爆火的游戏平台，都需要有社群运营。要把流量进行变现，也要进行流量的管理和文化价值管理。

最后一个和元宇宙不能分开的，就是区块链，它是web3.0的重要产物。数字经济价值的基础设施建设，其实就是区块链技术。

社群和商业模式尚未明确

任何的技术，在发展阶段都是从理论科技的成熟开始，然后寻找硬件载体，再在载体上形成系统，有大量的数据和软件的时候，就可以进入市场，大家在里面产生内容。

之后形成社群，沟通同样的文化，最后在上面去构建商业模式。

元宇宙在往前进行商业化发展的时候，除了底层的基建，还需要有新型的设备，再在上面构建计算基础，通常来讲就是软硬结合的系统。

就目前而言，元宇宙处在一个什么样的发展阶段呢?

可以很明确地讲，从硬件到系统，到软件，再到内容，这期间的发展速度是比较快的。但是到今天为止，还没有形成非常明确的社群和商业模式。

但是，随着阶段的逐渐丰富和成熟，势必就会推动社群和商业模式再往前走。那个时候，我们看到《头号玩家》《失控玩家》里类似的平台，也就不罕见了。

说到最后，我们认为元宇宙是一个数字经济的现象。这个数字经济的最底层，是由数字和信息组成的，有两个方向：

首先是数据智能化，我们称之为“生产力变化”。元宇宙的产生借助了很多的人工智能，形成了一个新的环境。在这里面，我们看到了各种各样的数字人与用户进行交互，看到了一个新的社会生产形态，这是数据智能化的体现。

其次是资产数字化，这个过程形成了“生产关系变化”。元宇宙里的人在用一套新的方法进行交流，不再像我们当年用QQ或者在线下交流，这种形态形成了一个新的生产关系和社群。